宝博体育- 宝博体育官网- APP下载 BaoBoSports20250718 主力合约有涨有跌多晶硅涨超7%原木涨超5%
2025-07-19 22:20:09
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美国国会众议院以308票赞成、122票反对的结果通过了《指导与建立美国稳定币国家创新法案》(Genius Act)，旨在对加密货币监管进行重大立法改革。该法案将提交美国总统特朗普，预计将由特朗普签署成为法律。此外，众议院还以294票赞成、134票反对的结果通过了第二项范围更广的加密货币市场结构法案《清晰法案》(Clarity Act)，该法案将提交参议院审议，该提案旨在为数字资产建立一个更广泛、更有利于行业的监管框架。
美国三大股指全线.核心逻辑：昨日股指震荡上行。消息面上，上半年农业农村经济发展势头良好，国内城市更新会议提出构建房地产发展新模式，短期内地产大力刺激的可能性下调，但行业反内卷氛围仍较为浓厚。资金面上，央行增量换做逆回购呵护市场态度明显，无风险利率再度下行，资金仍然不断从存款向非银转移，后市资金面仍然偏乐观。继续关注7月重要会议能否刺激反内卷热潮。总的来说，预计短期内股指维持区间震荡，后续关注成交量能否继续放量，若缩量或重回震荡。
5、总结：宏观方面，美国6月PPI低于预期，美联储官员表示关税对经济的影响刚刚开始，对降息保持谨慎。“解雇鲍威尔”风波继续发酵，特朗普否认很快解雇美联储主席。美国6月PPI年率录得2.3%，为2024年9月以来新低，市场预期为2.5%。美国6月PPI月率录得0%，为1月以来新低，市场预期为0.2%。美国联邦储备委员会16日发布的“褐皮书”显示，美国经济活动虽然小幅增长，但普遍面临价格上涨。基本面方面，国内电解铝运行产能因置换项目小降，铝水比例降至74.78%，铸锭量增加。下游多数板块淡季氛围浓厚，铝价偏强表现对需求的抑制更加明显，铝加工环节开工率清淡依旧。叠加国内电解铝铝锭社会库存再次转为累库态势，预计短期内铝价弱势震荡为主，后续关注宏观情绪以及库存变化情况。
4、总结：7月16号，铝土矿开发商Canyon resources欣然宣布，位于喀麦隆Makor的内陆铁路设施已开工建设。该内陆铁路设施是支撑其旗舰项目Minim Martap铝土矿项目出口的关键基础设施。在公司获得喀麦隆政府关于选址的批准1仅数月后，内陆铁路设施的建设就已启动，彰显了公司致力于快速推进项目发展的决心。Canyon已获得从Makor到杜阿拉港的铁路通道，以及6.5万平方米的土地用于港口铝土矿的储存和装载。这将使公司能够高效地储存和运输高达每年600万吨的铝土矿，并计划最终将这一产能扩大至每年1000万吨，以配合Minim Martap矿的产量增长。从电解铝生产对于原料的需求方面而言，氧化铝供应相对宽松。当前氧化铝仓单2.55万吨处于今年以来较低水平，不过本周开始逐步回升，缓解现货过剩压力，对氧化铝价格有一定支撑。短期氧化铝盘面偏强运行，但基本面仍有转向宽松的预期，中期承压不改，后续关注几内亚矿端供应变化与复产时间以及氧化铝运行产能变动情况。
6、总结：钢价震荡运行，近期盘面压钢厂利润的头寸仍再继续，淡季预期在盘面已然有所强化。钢厂对原料的压价意愿未消，但随着铁水高度的持续和表外需求的走弱，淡季累库压力逐步显现，钢价上方空间有限。短期内，单边建议谨慎观望，若盘面冲高可轻仓试空，当前市场在强现实与弱预期拉锯下，维持震荡区间逢高沽空思路，但7月会议前难见大跌，螺纹压力参考3100-3150元/吨。套利方面建议卷螺差区间操作，区间参考90-150元/吨。
7、总结：铁矿石跟随黑色板块震荡走强。产业基本面维持强现实格局。铁水产量持续高位运行，钢厂在淡季需求韧性支撑下增产去库顺畅，叠加钢厂原料库存偏低、补库刚需释放，港口库存去化延续支撑近月合约走强。短期供需双强与政策情绪共振支撑价格，但中期压力逐步累积——供应端海外发运增量预期增强；需求端钢材淡季，终端需求韧性存疑，铁水高位难以持续。操作上建议“短多长空”结合，中期待情绪消退后逢高布局空单，重点关注铁水拐点(跌破240万吨/日)及港口累库信号。套利方面，正套可继续持有，等待铁水指示。
6.总结：反内卷情绪再次发酵，午后双焦盘内拉升，等待会议指引。供应方面，焦煤前期因安全生产月减产，目前逐步恢复供应，矿山原煤和精煤日均产量缓慢回升，且蒙煤已恢复通关，焦煤供应有上升预期，但仍处于相对低位。目前双焦整体盘面的反弹使得交投氛围较好，原煤库存向下游焦企转移，但随着焦煤价格的走强，下游焦企亏损程度加深，开工率和产量或将进一步下降，煤矿企业去库速度边际放缓。焦炭一轮提涨落地，焦化厂利润进一步修复，钢厂铁水产量虽小幅下调，但仍处于高位，在较高的盈利率下，钢厂主动减产意愿较弱，对原料端仍有支撑。总体来说，双焦受铁水影响仍有支撑，但房地产终端需求依旧疲软，仍压制焦煤上方空间，后续若无明确强需求刺激政策出台下，焦煤仍有下行压力。策略上建议谨慎观望，不建议追高，等待7月会议指引，短期焦煤上方压力位在950-960元/吨附近，焦炭压力位在1570-1590元/吨附近。
6.总结：锰硅方面，8月Jupiter和NMT半碳酸对华报价小幅上调，但预计上涨空间较为有限；化工焦价格跟随焦炭上涨，锰硅成本略上行。供需方面，锰硅因现货上调，利润得到修复，供应持续回升，尽管下游铁水产量微降，但仍保持韧性，锰硅逐步去库中。然而，随着下游需求逐步淡季的深入以及出口边际压力增加，钢材产量下降预期仍在。短期锰硅供需暂无明显矛盾，中长期供需关系仍偏宽松，上方空间或有限，单边建议谨慎观望，等待会议指引，锰硅上方压力位在5800-5900元/吨。
硅铁盘面保持跟随黑色上调，反内卷持续发酵。成本方面，兰炭因库存增幅明显，下降预期已经兑现；北方内蒙地区电价上调，但动力煤供需宽松格局短期难以扭转，电价仍有下降可能，硅铁成本支撑偏弱。供需方面，硅铁近期产量因库存高位复产缓慢，下游铁水产量虽稍有下行，但仍处高位，钢材产量短期对合金有支撑，硅铁供需暂时较为健康，然而后续合金低开工难以维持，随着供应的增加，硅铁库存去化压力增加，随着淡季的深入和出口压力的边际上升，供需关系预计也逐步趋于宽松，硅铁上方压力较大，但短期仍受到反内卷情绪带动，跟随黑色上行，策略上谨慎观望，等到会议指引，硅铁上方压力位在5500-5600元/吨。
4.总结：现货端，市场交投气氛清淡，部分石化下调出厂价格，在一定程度上拖累市场气氛，贸易商部分报盘小幅回落，终端用户需求延续平淡，下跌行情下备货积极性不高，实盘成交多一单一谈为主。三季度中前期可能看到石脑油裂解的走强，考虑成本端传导滞后影响，近期即使三烯价格有所反弹，整体仍会偏承压，持续至三季度中后期才会看到三烯以及聚烯烃单边反弹。除了石脑油端的走势外，前期也观察到PP粒粉价差出现持续走强，一度来到临近400元/吨的相对高位，超出200-300元/吨的合理价差，PP粒粉价差出现收缩修复需求。
3.总结：现货端，短纤主流市场价格稳定，聚合成本上涨对涤纶短纤支撑偏强，而短纤工厂供应充足，贸易商低价货源施压市场，下游采购意愿差，成本与供需博弈下，价格偏稳。油价阶段性低点在5月已经见到。但考虑到全年非美市场增产大方向不变+长周期贸易仍存不确定性，全年平衡表累库格局不变，原油空头趋势未改。PXN方面，在美汽油裂解的领先指引下，短期MXN大概率仍要震荡，但随着后续美汽油裂解的季节性走弱，MXN将会再次承压，而PX-MX价差在PX上下游开工率差值的反向领先指引下9月之前仍有一轮承压，综合看PXN价差大概率短期仍有反复，但后续大概率仍有一轮承压。
3.库存：截至2025年7月13日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.64万吨，环比上期增加0.4万吨，增幅0.63%。保税区库存7.9万吨，增幅0.26%；一般贸易库存55.74万吨，增幅0.69%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加3.10个百分点，出库率增加1.06个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.46个百分点，出库率增加0.18个百分点。截至2025年7月13日，中国天然橡胶社会库存129.5万吨，环比增0.18万吨，增幅0.14%。中国深色胶社会总库存为79.7万吨，环比增加0.8%。其中青岛现货库存增0.6%；云南降1%；越南10#降13%；NR库存小计增12.9%。中国浅色胶社会总库存为49.8万吨，环比降0.9%。其中老全乳胶环比降2%，3L环比降0.7%，RU库存小计增0.4%。
7.总结：美豆盘面在1000美分位置遇较强支撑而反弹，空减多增。美豆优良率升至70%高位。USDA将阿根廷24/25年度大豆产量预期上调至4990万吨，市场预期为4927万吨；将巴西24/25年度大豆产量预期维持1.69亿吨不变；7月美国25/26年度大豆种植面积预期8340万英亩，6月预期为8350万英亩；单产预估不变；7月美国25/26年度大豆压榨量预期25.4亿蒲式耳，6月预期为24.9亿蒲式耳；出口量预期17.45亿蒲式耳，6月预期为18.15亿蒲式耳；期末库存预期3.1亿蒲式耳，6月预期为2.95亿蒲式耳。NOPA数据显示，美国6月大豆压榨略高于预期。卡尼宣布对中国钢材加征进口关税，再度引发中加贸易摩擦预期，菜系进口前景令市场担忧。
8.小结：隔夜美玉米期价小幅收跌，暂不改变短期止跌企稳迹象。国内方面，玉米价格短期有止跌迹象。天气影响下，深加工企业到车大幅下降，上调收购价格，需要关注天气正常后的到车及价格表现，港口库存去化速度有所加快，关注持续性，若能重回25-30万吨级别港口去库速度，后期仍有趋紧可能。连盘期价周三探低回升，短期有止跌迹象，关注能否依托2300整数关口止跌企稳。后期关键仍在于玉米供应是否趋紧，继续跟踪现货价格走势。空单离场，逢低轻仓短多9月合约，或以9-1正套入场，注意止损保护。