农产品宝博体育- 宝博体育官网- APP下载 BaoBoSports 苹果：陈果现货库存偏低 对价格依然存在支撑

2025-08-28 16:31:25

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　　国际方面，美国SRE政策的落地预计将令以棕榈油为首的油脂再度获得上行动能。EPA对2016-2024年小型炼油厂的豁免额度发放不及预期，且通过对RINs有效期的限制消除了2022年及之前豁免对生物燃料掺混需求的影响，带来了美豆油的利空出尽。EPA对2023年及以后小型炼油厂豁免额度的重新分配计划，稳定了市场对于长期美国生物燃料掺混及油脂投料需求的信心，有望进一步夯实美豆油价格底部。国内方面，马上迎来中秋以及开学的备货季节，后期关注需求的支撑情况。

　　洲际交易所（ICE）油菜籽期货周二收低，但仍维持在相对强劲的水平。隔夜菜油2601合约收跌0.88%。AAFC本月预估2025/26年度加拿大油菜籽产量为2,010万吨，较其7月的预估增加12.9%。结转库存较上月预估翻倍，预估为220万吨。且中国对原产于加拿大的进口油菜籽实施临时反倾销措施，或影响其出口，对加菜籽价格带来一定压力。其它方面，印尼供应端扰动风险增强，叠加马棕出口数据强劲，给棕榈带来上涨动力。美国环保署（EPA）近日发布关于小型炼油厂生物燃料豁免的最新决策，市场预期部分义务或将转移至大型炼油厂，从而延续对生物燃料需求的推动，对美豆油需求或有所利好。国内方面，短期而言，油脂消费淡季，国内植物油供给较为宽松，继续牵制市场价格。不过，油厂开机率维持低位，菜油产出压力明显减弱。同时，三季度菜籽买船较少，供应端压力降低。另外，我国对加菜籽实施临时反倾销措施，进一步弱化远期供应。盘面来看，外部油脂回调，拖累国内市场同步走弱，近日菜油呈现窄幅震荡状态，仍以偏多参与为主。

　　芝加哥交易所（CBOT）大豆期货周二收高，供应仍是市场焦点，隔夜菜粕2601合约收跌1.89%。Pro Farmer报告预计美豆平均单产将达历史新高的53.0蒲式耳/英亩，总产量预计为42.46亿蒲式耳。与USDA预测值偏差不大，表明作物潜力较为稳定，供应端压力仍存。不过，种植面积的超预期减少，给市场带来支撑，使得美豆价格底部也更为坚挺。国内方面，油厂开机率相对偏高，豆粕延续累库态势，对粕类市场价格形成压制。不过，四季度买船的不确定性，给远期市场带来支撑。菜粕自身而言，近月菜籽到港偏少，降低供应压力，且水产养殖旺季，菜粕饲用需求季节性提升。同时，我国对加菜籽实施临时反倾销措施，进一步弱化远期供应。不过，豆粕替代优势良好，削弱菜粕需求预期。盘面来看，近日菜粕高位有所回落，市场波动较大。不过，在远期供应问题仍存的情况下，总体维持偏多思路为主，注意市场节奏。

　　芝加哥交易所（CBOT）玉米期货周二收跌，受累于卖压和美玉米丰收预期。隔夜玉米2511合约收跌0.00%。Pro Farmer上周五公布的最终产量预估报告显示，2025年美国玉米总产量预计将达到162.04亿蒲，平均单产为每英亩182.7蒲，虽然创下历史新高，但仍低于美国农业部8月份预测的167.42亿蒲和188.8蒲/英亩的单产。国内方面，国内主产区新粮开秤预期价不高，大型用粮企业库存基本上能用到与新季玉米衔接上，部分加工企业陆续停收，停收的范围还在继续扩大，加之政策粮轮换及小麦对玉米替代等潜在压制因素继续作用下，市场看涨情绪持续降温，现货市场下调范围扩大。盘面来看，玉米总体仍然处于偏弱趋势中，偏空思路对待。

　　供应端，8月养殖端出栏计划环比增加，市场供应偏松。当前肥标价差拉大，为后期压栏提供条件。需求端，国家将于近期开展中央猪肉储备收储，提振市场信心。猪源供应充足，且部分地区需求有所回暖，屠宰厂开机率温和回升，预计学生开学和之后双节备货启动，需求将有所改善。总体来说，虽然8月出栏压力较大抑制现货价格表现，但是国家开展储备收储提振市场信心，加上即将开学带来需求改善预期，预计短期生猪期价在区间内偏强震荡，关注出栏节奏和下游需求情况。操作上，建议暂时观望。

　　新季方面，据Mysteel统计根据套袋量调研数据初步预计全国产量为3736.64万吨，较2024-2025产季增加85.93万吨，增幅2.35%。截至2025年8月20日，全国主产区苹果冷库库存量为39.45万吨，环比上周减少6.56万吨。陈果库存偏低，但是随着早熟果上量，对库存货源去库速度产生一定冲击，走货速度环比上周环比略有减缓。西部产区纸袋嘎啦交易进入后期，目前早熟果价格混乱，果农积极处理库存，成交价小幅下滑。总体来说，陈果现货库存偏低，对价格依然存在支撑，但是早熟苹果上市量增加，且质量参差不齐，价格上涨节奏受到牵制，呈现区间行情，关注早熟苹果上色和上市情况。操作上建议区间交易。

　　周二ICE棉花12月合约收跌1.05%。隔夜棉花2601合约收跌0.25%，棉纱2511合约收跌0.22%。国际方面，因美国作物情况良好引发供应增加忧虑，ICE棉花期货价格收跌。国内方面，棉花处于去库存状态，新棉上市前供应偏紧，现货价格表现坚挺。中国2025年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为20万吨。需求端，虽然内地纺企已无利润，但是对即将到来的“金九银十”需求旺季有一定预期，前期停机企业少量开机，开机率略有回升。新作方面，2025年中国棉花总体种植面积增长，关注天气对新作生长的影响。总体来说，配额消息令棉花主力合约期价短期承压调整，不过国内旧作供应偏紧，加上需求改善预期，对价格支撑犹存，预计震荡运行，中期走势受到新作棉花增产压制。操作上，建议逢低短多交易，注意控制风险。

　　国际方面，一方面，亚洲主要产糖国生产前景良好，全球供应预期偏松，另一反面，市场担忧2025/26年度巴西甘蔗含糖量，且需求有改善迹象，原糖价格维持低位震荡行情。国内方面，配额外利润窗口持续打开，进口压力释放，7月食糖进口量环比大幅增加，为近十年同期最高，8-9月仍是高峰期。甜菜糖9月开榨，届时供应阶段性增加。需求端，后市双节备货启动，需求有望增加。库存方面，因前期产销进度良好，库存压力不大，但加工糖数量增加，当前去库存进程明显放缓。新作方面，新榨季产量预计保持在近四年以来高位。技术上来说，白糖2601合约午盘急跌，触及一周以来低点。总体来说，目前国产糖库存压力不大，且短时间双节备货预期，为白糖价格带来支撑。不过与其同时，进口大幅增加且处于高峰期，后市北方糖厂开榨，增加后市供应，且新榨季产量预期处于近四年高位，这些因素将压制价格中期趋势。操作逢高试空交易，注意控制风险。