宝博体育- 宝博体育官网- APP下载 BaoBoSports上海中期期货——早盘短评20250918
2025-09-29 20:28:38
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隔夜美联储如期降息25基点，声明公布后，纳指跌幅收窄、随后一度跌1%、此后又收复大部分跌幅。小盘股盘中拉升、随后转跌、最终小幅收涨。道指在金融股带领下收涨，科技股拖累纳指和标普500收跌。美债收益率在美联储声明后短线.4%，随后强劲反弹、较日低涨逾0.8%。黄金盘中再创新高，但此后大幅回落、较高位下挫超1.6%。国内方面，国新办举行新闻发布会，介绍扩大服务消费有关政策措施。海外方面，美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%，为年内首次降息，也是时隔9个月后重启降息。FOMC声明指出，就业方面的下行风险已上升，今年上半年经济增长有所放缓，通胀有所上升。FOMC声明后，美国利率期货预期美联储在10月降息可能性超90%。今日重点关注国新办新闻发布会。
昨日四组期指偏强震荡，IH、IF、IC、IM主力合约分别收0.20%、0.80%、1.26%、1.25%。现货A股三大指数集体上涨，沪指涨0.37%，收报3876.34点；深证成指涨1.16%，收报13215.46点；创业板指涨1.95%，收报3147.35点。沪深两市成交额达到23767亿，较昨日小幅放量353亿。行业板块涨多跌少，多元金融、风电设备、电子化学品、电机、光学光电子、消费电子板块涨幅居前，贵金属、商业百货、旅游酒店、化肥行业跌幅居前。国内方面，8月经济数据显示，供需两端数据均出现了小幅收缩，其中内需回落幅度相对明显，经济基本面仍然有待改善。海外方面，美联储如期降息25基点，强调就业下行风险，认为通胀有所上升，预计年内还降息两次、明年降息一次。整体来看，国内经济基本面仍然偏弱，但海外流动性宽松预期加强和国内科技相关利好持续放出下，指数中期仍有上行空间，短期美国降息落地，指数波动或将加剧。
昨日欧线集运指数持续走弱，EC加权收跌4.07%报1303.6点。本周上海出口集装箱结算运价指数SCFIS环比下行8.1%至1440.24点，持续第八周走弱。宏观面，欧元区9月sentix投资者信心指数为-9.2，较前值为-3.7有所下降，不及预期，宏观需求仍然偏弱。现货运价方面，临近9月末船司整体降价揽货，GEMINI联盟报价均值大柜1540美金，其中马士基wk39开舱大柜1550美金，HPL线停航，10月计划运力同比去年增4.3%。地缘方面，胡塞武装称使用高超音速导弹袭击以色列。以军称在加沙城军事行动推进至新区域。整体来看，复航预期仍然较弱，宏观需求下降下现货运价依然处于下行趋势，预计维持偏弱震荡。
受到美联储议息会议影响，隔夜国际金价波动剧烈，在上探3707美金后展开调整走势，现运行于3670美元/盎司附近，金银比价88。宏观方面，北京时间9月18日凌晨2点，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率从4.25%—4.50%降至4.00%—4.25%，符合市场预期。点阵图显示，美联储官员们的中位预期年内还将再降息两次，比6月多出一次。鲍威尔称本次降息是风险管理式降息，后续政策将依赖数据并保持高度灵活性。整体来看，会议的内容已提前被市场消化，没有额外的鸽派表态。供需方面，央行购金热情不减，中国央行8月末黄金储备7402万盎司，环比增持6万盎司，为连续第十个月增持黄金。沙特央行近期购买了4000万美元白银ETF，折射出白银投资需求增长的趋势。截至9/16，SPDR黄金ETF持仓979.95吨，前值976.81吨，SLV白银ETF持仓15217.84吨，前值15152.9吨。综合来看，本周美联储、加拿大、英国、日本央行议息会议相继开展，贵金属市场波动或加剧。
夜盘沪铝主力合约收盘20750元/吨，跌幅0.77%；LME铝收盘2689.5美元/吨，跌幅0.83%。国内供应端，电解铝产量高位持稳，目前增量主要来自于西南地区置换。消费端，进入传统消费旺季，近期铝下游加工企业开工率持续改善，上周国内铝下游加工龙头企业整体开工率环比上升0.4个百分点至62.1%，“金九”效应持续强化。但由于铝价持续偏强运行，高价对消费依然有所抑制。库存端，截至9月15日，SMM国内铝锭社会库存63.7万吨，环比增加1.2万吨，去库拐点能否在9月中顺利出现仍需进一步观察。整体来说，9月传统旺季铝基本面整体有所回暖，目前铝锭社库水平不高对铝价仍存一定支撑，预计短期铝价将维持偏强运行，等待铝消费旺季预期兑现。
夜盘氧化铝主力合约收盘2967元/吨，涨幅1.02%。供应端，近期国内氧化铝运行产能回升，叠加进口窗口持续开启，国内氧化铝供应过剩压力走高。尽管当前氧化铝利润空间缩窄，但暂未出现减产情况。上周国内氧化铝库存整体呈累库态势。需求端，当前电解铝厂氧化铝原料库存相对较高，对于现货采购的意向较弱。整体来说，氧化铝基本面预计维持过剩格局，且近期仓单库存连续上行，氧化铝上方承压，预计短期氧化铝期价将继续承压运行。
夜盘铸造铝合金主力合约收盘20335元/吨，跌幅0.61%。供应端，多地再生铝企业生产依然受到原料紧张的影响，部分再生铝企业接单态度趋于谨慎，甚至有意控制订单规模，以避免陷入“越生产越亏损”的困境。成本端，受国内外废铝流通资源紧张以及利废企业需求增加影响，废铝市场紧缺态势加剧，抢货现象推升价格快速上涨。为保障订单交付，部分厂家高价甚至跨区域采购，成本端支撑显著增强。需求端，进入9月以来，下游消费呈现温和复苏态势，需求持续改善但传统旺季特征尚未完全显现。库存方面，截至9月11日，SMM再生铝合金锭社会库存5.38万吨，环比增加1.36万吨，维持累库趋势。整体来看，短期成本支撑及政策扰动或继续支撑价格偏强震荡，但需求复苏力度有限和库存压力将限制上行空间，后续需重点关注原料供应状况、需求恢复进度及政策面对市场的潜在影响。
夜盘沪锌主力合约收盘22110元/吨，跌幅0.76%；LME锌收盘2943美元/吨，跌幅1.39%。国内供应面，近期国产矿和进口矿加工费呈分化格局，国内方面因锌价重心持续走低，矿山利润有所压缩，而锌矿需求随着北方炼厂冬储临近而逐渐旺盛，叠加当前国产矿相较进口矿更有价格优势，国产矿加工费出现小幅下调；冶炼端，9月部分地区冶炼厂将进行检修，整体产量有高位下滑的预期。消费端，当前下游消费“旺季未旺”，下游企业仅维持刚需低采，积极性欠佳且采购量有限。库存端，截至9月15日SMM国内锌锭社会库存16.06万吨，环比增加0.64万吨，国内社库持续累库。综合来看，国内锌基本面供强需弱格局未改，而海外库存的减少又对锌价起到一定支撑，预计短期沪锌仍以承压震荡为主。
昨日碳酸锂主力合约收盘73640元/吨，涨幅0.63%。供应端，上周SMM碳酸锂周度产量19963吨，环比增加544吨，锂云母端和锂辉石端产量皆有提升。枧下窝矿区复产之前，锂云母供应难有较大提升，锂辉石提锂供应持续增加有效弥补缺口，整体来看供应压力依然较大。消费端，储能装机及动力终端均进入旺季，且逐渐进入国庆备库周期，下游备库预期较强，铁锂排产持续环增。但下游对价格接受度较弱，虽然询价活跃但成交有限，补库节奏较为谨慎。库存端，截至9月11日，SMM碳酸锂周度库存为13.85万吨，环比减少0.16万吨。整体来看，枧下窝复产工作推进，短期供应扰动风险排除，继续关注江西矿区的矿证合规进展。9月碳酸锂市场步入供需双增格局，且库存延续去化，短期需求面对锂价存在底部支撑，预计短期价格宽幅震荡。
隔夜原油主力合约期价收跌0.52%。供应方面，10月OPEC+将增产13.7万桶/日。9月OPEC+延续增产54.7万桶/日。美国原油产量1349.5万桶/日，环比增加7.2万桶/日，处于历史高位水平。供应端的压力持续。需求方面，北美夏季驾驶旺季结束，秋季检修陆续开始，炼厂开工率的下降将拖累原油消费。国内主营炼厂方面，本周格尔木炼厂及抚顺石化仍处全厂检修中，镇海炼化2，预计主营炼厂平均开工负荷或有所回落。山东地炼方面，本周齐成汽油装置结束检修，恢复开工；东明装置负荷或进一步提升。9月中旬垦利计划进入检修期，其他炼厂负荷暂时稳定。预计山东地炼一次开工负荷或小幅上涨。整体来看，原油供应延续增长，需求有回落预期，油价或延续弱势，建议密切关注地缘局势的变化。
隔夜燃料油主力合约期价收跌0.60%。供应方面，隆众数据显示，截至9月7日，全球燃料油发货量为542.45万吨，较上周期增加4.07%。其中美国发货67.86万吨，较上周期下降0.80%；俄罗斯发货34.54万吨，较上周期下降51.84%；新加坡发货15.25万吨，较上周期增加2.42%。目前停车检修装置计划内检修与经济性检修均有，部分炼厂装置受经济性影响存在长期停工风险。本周东北地区外放炼厂进入检修，东营某炼厂装置亦开始检修，国产燃料油检修损失量明显上涨。库存方面，新加坡燃料油库存2652.8万桶，环比下跌3.18%。山东油浆库存率17.2%，较上周期持平。山东地区渣油库存率2.8%，较上周期下降0.4%。山东地区蜡油库存率2.3%，较上周期下降0.7%。需求方面，本周山东地区东营某炼厂催化装置复产，产销将恢复常态，而区域内另一炼厂装置将进入检修，涨跌互抵后，催化开工负荷仍有微涨，山东焦化开工负荷亦有小涨预期。整体来看，燃油供应回升，需求增长有限，预计期货价格将偏弱运行。
隔夜PTA主力合约期价收涨0.81%。供应方面，隆众数据显示，PTA产能利用率为74.95%，环比增加4.3%。PTA产量为138.8万吨，环比增加5.6%。本周国内有装置重启，供应有持续增量预期。需求方面，聚酯行业开工率为87.9%，环比增加0.56%。聚酯产量为154.68万吨，环比增加0.74%。本周国内聚酯装置暂无明确变动预期，预计聚酯产量基本持平。虽然传统旺季到来，但终端订单情况一般，需求端表现不温不火。整体来看，PTA供应增长，需求偏刚需，预计期价或偏弱运行。关注成本端价格的变化。乙二醇方面，九月乙二醇基本面呈现小幅去库，国内供应恢复预期仍有延迟，河南能源濮阳重启计划推后。10月内仍有通辽金煤、河南永城、盛虹等装置检修预期，9-10月乙二醇供需结构较预期环比好转，关注聚酯产销及装置变化。
昨日尿素主力合约期价收跌0.59%。供应方面，隆众数据显示，国内尿素产能利用率为79.34%，环比增加1.24%。尿素产量为129.93万吨，环比增加1.59%。未来三周计划检修企业预计5家，复产企业预计14-16家。计划检修企业减少，前期停车企业陆续恢复，尿素产量将呈现持续上升趋势。库存方面，国内尿素企业总库存量为113.27万吨，环比增加3.44%。国内港口库存量为54.94万吨，环比下降11.52%。需求方面，由于复合肥企业以销定产为主，预计本周整体开工率或调整有限。重点关注秋季肥补仓单情况。三聚氰胺行业河北九元、四川金象大装置、山西丰喜临猗1期等企业装置存恢复计划，预计产能利用率或有提升。本月中下旬主流区域秋肥走货量有增加可能，复合肥开工小幅波动，原料需求增加有限，其它工业按需采购。整体来看，尿素供应充足，需求小幅回升，预计期价或将区间运行。
夜盘塑料期货主力01合约在7250元/吨附近震荡。从成本来看，市场关注东欧局势对原油供应的影响以及关注OPEC+10月份提高原油产量以及美国对外关税对原油需求的综合影响。另外OPEC+代表计划于本周四和周五在维也纳召开会议，讨论如何评估该联盟成员国的最大产能。国际原油价格整体或将震荡运行为主。从塑料供需数据来看，根据卓创资讯，PE检修损产能占比在17.7%，检修仍偏高。需求方面，上周农膜行业开工率继续回升、包装膜、管材开工率小幅回升。整体来看，本周农膜需求将继续季节性增加，但塑料供需整体仍偏宽松，塑料期货或将跟随国际原油震荡运行为主。
夜盘聚丙烯期货主力01合约在6984元/吨附近震荡整理。从成本来看，昨夜国际油价下跌，布伦特原油主力合约下跌0.82%。OPEC+代表计划于本周四和周五在维也纳召开会议，讨论如何评估该联盟成员国的最大产能，国际原油回落。国际原油价格或将震荡运行。聚丙烯供需方面，根据卓创资讯，9月16日PP检修产能占比20.76%，检修产能占比仍偏高。库存方面，9月17日上游石化企业聚烯烃库存在65万吨附近，库存压力不大。PP下业比如塑编、注塑行业、BOPP膜行业工率将继续回升。整体来看，本周PP下游需求将有所改善，但需求增幅仍不高。PP期货或将随国际原油价格波动为主。
夜盘甲醇期货01合约下跌0.75%。供需方面，据金联创资讯，9月17日甲醇行业开工率下降至78.87%。内蒙古九鼎计划9月19日停车检修，预计10天左右。山西华昱120万计划9月20日单套炉轮检，预计10天左右；库存方面，据不完全统计，截至2025年9月11日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为126.73万吨，较上期累库12.27万吨。9月份甲醇进口量环比或将增加。需求方面，据金联创资讯，上周甲醇传统下游加权开工在47.74%；MTBE茂名实华本周存复工计划，整体负荷上升；醋酸方面，广西华谊70万吨/年醋酸装置近期因故障停车，预计7-10天，关注落实情况。新疆曙光绿华BDO装置计划9月投产。上周国内煤（经甲醇）制烯烃行业开工率在79.55%，环比下降0.9%。据金联创资讯，西北地区烯烃工厂外采需求旺盛。浙江兴兴年产69万吨MTO装置9月15日已经恢复正常运行；宁夏宝丰三期装置9月2日停车检修15天附近，神华新疆装置检修至9月17日附近。9月中下旬MTO开工率或将逐渐回升。综合来看，国内部分甲醇装置检修以及9月下旬MTO装置计划重启，国庆节之前下游备库等因素将对甲醇期货形成一定支撑，甲醇期货继续下跌空间或有限，而港口库存累库将限制未来涨幅，本周甲醇期货整体或将区间波动。
昨日钢材市场价格震荡运行，整体表现暂稳，螺纹主力2601合约探底回升运行，站上3150一线附近关口，短期或维持偏强震荡运行；热卷主力2601合约表现震荡运行，期价反弹动力暂缓，整体围绕3400一线关口附近整理，短期仍波动较大，关注3400一线附近争夺。根据钢联数据的统计，上周五大钢材品种供应857.24吨，周环比下降3.41万吨，降幅0.4%。上周五大钢材品种产量除热轧板卷外周环比均有所下降，核心驱动在于，部分区域钢厂停产检修，铁水供应不足或转移。螺纹钢周产量环比下滑3.1%至211.93万吨，热卷周产量环比上升3.5%至325.14万吨。库存方面，上周五大钢材总库存1514.61万吨，周环比增13.91万吨，增幅0.93%。上周五大品种总库存周环比有所增加：厂库周环比下降，降幅主要来自螺纹钢贡献。社库周环比增加，增幅同样主要来自螺纹钢贡献。消费方面，上周五大品种周消费量为843.33万吨，增1.9%；其中建材消费环比降0.9%，板材消费环比增5.6%。上周五大品种表观消费呈现建材降板材增的局面，反映出热卷与螺纹之间下游需求的差异，短期需求复苏但中长期市场预期仍谨慎，旺季特征不明显。上周螺纹表观需求降幅明显，带动卷螺差持续扩大。预计短期钢价或低位震荡，卷螺差或仍有继续走扩的空间。
昨日铁矿石主力2601合约高位震荡运行，期价表现维稳，整体围绕800一线关口整理，短期表现或震荡加剧，高位盘整运行为主。全球铁矿石发运量环比增至2756.2万吨，在近五年同期中处于偏低水平，主因是巴西发运经历8月大幅冲量后于9月1-8日进行计划内泊位检修，随后将恢复正常发运；47港铁矿石到港量环比降至2572.9万吨。需求端，本期日均铁水240.55万吨，环比增11.71万吨；随着成材价格的下跌，钢厂盈利率连续1个月下滑，本期环比下滑至60%。从目前已调研到的高炉停复产计划看，钢厂成材厂内库存矛盾尚未突出，近期焦炭提降，目前钢厂因利润而减产的驱动相对较弱，铁水产量短期或维持高位。库存端，中国47港铁矿石库存环比累库30.4万吨，目前处于1.45亿吨。本周五大材供给超预期回落，需求环比回升但不及环保限产前水平，累库速度有所放缓，整体表现中性，铁矿石价格高位震荡运行。
昨日焦煤期货主力2601合约宽幅震荡运行，期价冲高回落，暂获1200一线附近关口支撑，短期或波动加剧运行，关注持续反弹动力。上周国内市场炼焦煤价格震荡运行。供应方面，区域内除个别煤矿井下生产状态未恢复，原先短暂停产的煤矿已基本复产，供应恢复正常。近期市场情绪有所转变，炼焦煤竞拍表现涨跌互现，反映市场看空心态有所缓和。需求方面，当前下游焦钢企业采购意愿较低，多以刚需补库为主，市场观望情绪较浓。由于成材销售不畅、价格持续承压，而原料成本此前较为坚挺，钢厂利润逐步收缩。上周铁水产量恢复明显，短期需求呈现复苏态势，但中长期市场预期仍维持谨慎，旺季特征表现不显著。预计短期国内炼焦煤市场震荡运行，部分煤种或小幅下调，后期仍需持续关注产地供应以及终端复产情况。
焦炭方面，焦炭期货主力2601合约震荡运行，期价表现维稳，暂获1700一线关口附近支撑，短期或偏强运行，关注持续反弹动力。上周焦炭市场稳中偏强运行，周一焦炭首轮提降正式落地，然因钢厂利润欠佳，周五再次提降焦炭二轮，降幅50-55元/吨，于9月15日零点落地执行，焦企端暂未回应。供应方面，12日Mysteel调研独立焦企全样本产能利用率为75.92%增2.78个百分点；焦炭日均产量66.76万吨增2.44万吨，焦炭库存67.84万吨增1.33万吨。供应端焦企明显复产，一方面国内重大活动结束之后，限产要求取消，本次复产区域主要集中为华东区域焦企，另一方面焦炭首轮降价之后焦企仍能保有利润，支撑焦企开工高位，且多数企业保持正常发货节奏，厂内焦炭库存低位运行。短期内，焦企开工不会大幅下降维持高稳。需求方面，12日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.83%，环比上周增加3.43个百分点，同比去年增加6.20个百分点 ；日均铁水产量 240.55万吨，环比上周增加11.71万吨，同比去年增加17.17万吨。国内重大活动结束之后，以河北区域为主的大部分钢厂开始复产，且多数钢厂整体盈利能力尚可，高炉复产明显，铁水产量快速回升至8月底水平，且钢厂尚有盈利，焦炭需求支撑走强。预计焦炭2轮降价之后短期内市场持稳运行，后期需持续关注下游钢厂利润、高炉开工以及焦煤成本端的变化情况。
隔夜豆粕依托3000元/吨震荡，USDA9月报告对25/26年度美豆调整主要包括，下调美豆单产0.1至53.5蒲/英亩，上调播种面积20至8110万英亩，下调出口0.2至16.85亿蒲，上调期末库存0.1至3亿蒲，报告偏空。中旬美豆展开收割，截至9月14日当周，美豆收割率为5%，上年同期为6%，五年均值为3%。美豆优良率有所下降，但仍处于偏高水平，截至9月14日当周，美国大豆优良率63%，低于前一周的64%，上年同期为64%，未来两周美豆中部产区降水依然偏少，天气风险有所上升。目前市场关注焦点在于美豆出口方面，2025/26年度美豆销售进度依然落后，中美贸易政策风险依然偏大，在美豆上市期，中国是否能够开启美豆采购，将决定美豆收割低点表现。南美方面，巴西大豆在出口获得支撑的同时，仍具有销售压力，国际大豆供应仍较为宽松。国内方面，9月油厂开机维持高位，截至9月12日当周，大豆压榨量为236.04万吨，高于上周的230.39万吨，豆粕进入累库周期，截至9月12日当周，国内豆粕库存为116.44万吨,环比增加2.48%,同比减少13.54%。建议暂且观望。
加拿大菜籽开启收割，加拿大统计局报告预估2025/26年度油菜籽产量为1994万吨，高于去年的1924万吨，且我国增加澳大利亚菜籽进口，对菜籽形成抑制中国商务部8月12日初步裁定加拿大菜籽存在反倾销，并将于8月14日对加拿大公司征收75.8%的保证金作为担保，近期国内菜籽进口减少，且部分地区出现洗船，7-9月份菜籽到港整体预估偏低，远期供应或进一步收紧，但豆粕供应压力持续上升，豆粕对菜粕消费形成替代，拖累菜粕行情走势，截至9月12日，沿海主要油厂菜粕库存为1.75万吨,环比减少2.78%,同比减少64.07%。对于菜油来说，美国豆油供应存在缺口，对加拿大菜油出口形成支撑，受我国对加拿大菜籽反倾销调查，以及加拿大菜籽供应阶段性偏紧影响，8、9月份菜籽到港明显下降，近期菜油库存缓降，截至9月12日，华东主要油厂菜油库存为52.12万吨，环比减少2.03%,同比增加83.33%。但三大油脂总库存偏高，抑制菜油走势。操作上暂且观望。
隔夜棕榈油承压9500元/吨回调，7-10月份棕榈油进入年度产量高峰期，但9月上旬马棕产量下滑，需关注马棕产量是否提前见顶，SPPOMA数据显示，9月1-15日马棕产量较上月同期减少8.05%，出口方面，9月份印尼毛棕油出口税将从8月份的74美元/吨上调至每吨124美元/吨，将对马棕出口形成支撑，ITS数据分别显示9月1-15日马棕出口较上月同期增加2.6%。国内方面，国内棕榈油供需两弱，本周库存有所上升，较往年处于中性偏高水平，截至9月12日当周，国内棕榈油库存为64.15万吨，环比增加3.58%，同比增加24.92%。操作上多单滚动操作。
因美国国会议员反对将小型炼油厂的生物燃料掺混义务转移至大型炼油厂，美豆油生物燃料掺混义务实施或不及预期，对豆油形成拖累。当前国际豆粽价差处于偏低水平，市场对南美豆油需求旺盛，8月份阿根廷豆油出口仍处高位，但全球豆粕供应过剩以及阿根廷即将再度调降油籽及产品出口关税，将限制阿根廷大豆压榨，同时巴西由于国内消费增加使得巴西豆油出口受到抑制，国际豆油供应整体呈现偏紧。国内方面，油厂压榨升至高位，豆油供应随之增加，豆油供应逐步转向宽松，截至9月12日当周，国内豆油库存为125.12万吨，环比减少0.01%,同比增加14.01%。建议暂且观望。
昨日棉花主力合约价格震荡运行。国际方面，根据USDA报告，截至9月11日2025/26年度美国陆地棉出口签约量29419吨，较前周下降47%，较前4周平均水平下降33%，主要买家越南、中国、印度、巴基斯坦、土耳其，取消合同的有泰国。2025/26年度美国陆地棉出口装运量29555吨，较前周下降16%，较前4周平均水平下降2%，主要运往越南、巴基斯坦、印度、墨西哥、孟加拉国。此外，美国对印度输美产品加征关税，印度宣布8月19日至9月30日取消棉花进口关税，以缓解成本压力。国内方面，截止08月全国棉花商业库存182.02万吨，较7月底减少36.96万吨，降幅16.88%，处于历史同期最低水平。纺织企业棉花工业库存量为92.42万吨，较上月底增加2.58万吨，纱线天，整体库存去化正常。供应端陈棉库存紧张，纺织企业补库意愿增强，但终端消费复苏仍需观察，短期市场或延续震荡格局。
昨日白糖主力合约价格偏弱运行。国际方面，据巴西航运机构数据显示，截至9月10日当周，巴西港口待装食糖船只84艘，前一周为87艘。港口待装食糖318.4万吨，前一周320.7万吨，环比降2.3万吨，降幅0.71%，其中高等级原糖289.66万吨，桑托斯港待出口211.82万吨，帕拉纳瓜港待出口73.09万吨。现阶段巴西仍处压榨高峰，北半球增产预期不改，原糖短期难大幅反弹。国内市场，进口放量加工糖厂全面开机，广西外运受阻，内蒙古第一家糖厂准备开机，根据中糖协数据25/26制糖期内蒙古糖产量预估目前在70-75万吨。截止8月底，全国工业库存116.23万吨，同比增加6万吨，现货压力仍在。